降准传言不实！一个月内央行两度辟谣透露什么信号？

23日晚间，金融时报刊文称，今日有市场传言称：央行25日（周四）起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。《金融时报》记者就此求证央行，央行称，该消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。

另外，针对有媒体关于“相关机构根据季度MPA（宏观审慎评估）考核的结果而进行存款准备金率动态调整”的报道，央行表示，这一报道也与事实不符。目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策，但每年只在年初进行一次动态考核调整。

央行称，今年1月央行已经开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。央行表示，这一考核调整只在每年初进行，并不是在每个季度都进行。

近一个月内，央行已是第二次辟谣。

3月29日，A股市场大涨，盘中便传出“周末央行降准”的消息。当天深夜，央行紧急辟谣：

4月2日，“央行微播”微博转发评论文章《成方街时评：给金融市场上的造谣者提个醒》提到：

3月29日（周五）傍晚，一则假冒新华社记者发布的“4月1日起降准”的谣言在微信群流传开来。稍后，人民银行办公厅迅即出面澄清，指出该消息不实，及时戳穿谣言，阻止了谣言继续大范围扩散。央行也已就此事正式致函公安机关，请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。

短期内不具备再次降准条件

中国人民银行调查统计司原司长盛松成日前发表署名文章称，短期内不具备再次调整准备金率的条件。

从原因看，盛松成认为，首先，目前我国存款准备金率基本适度；其次，我国一季度大部分经济数据已好转；再次，目前货币市场流动性合理充裕；最后，我国货币政策工具丰富，降准并不是解决外汇占款下降或补充流动性缺口的充要条件。

盛松成强调，综合考虑我国金融市场结构、经济运行状况、流动性水平和可用货币政策工具，短期内不具备再次调整准备金率的条件。

此外，从近期公布的经济数据和金融数据看，近期降准的概率也在不断下降。

民生银行首席研究员温彬称，金融支持实体经济力度增强，下阶段，预计货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调，近期降准概率下降。但在融资规模“量”改善的情况下，宜更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理，不断推进实体经济融资成本降低。

释放啥信号？

尽管4月受MLF大规模到期和集中缴税等“抽离”流动性因素影响，基础货币的确存在缺口，但为何央行不选择此时降准？为何从官方多个会议的表态看，央行进一步放松货币政策的概率不大？这或许主要与出于通胀预期和控制资产泡沫卷土重来的因素考虑。

原央行调查统计司司长盛松成近日就指出，近期国务院常务会议提出，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，这可能意味着未来央行对于大、中、小银行采取不同准备金率的体系更加清晰，而未必是近期要定向降准的信号。货币政策当前宜保持稳定，多观察，走一步看一步。

盛松成认为，我国一季度大部分经济数据已转好，说明政策时滞也已接近尾声；目前我国利率已经比去年下降较多，说明货币市场流动性合理充裕，当经济企稳时再降准，容易推升通胀，也容易推高资产价格。要警惕资金“脱实向需”，尤其要警惕新一轮房价上涨。

此外，近期通胀问题再次备受关注，通胀抬头也会成为掣肘货币政策进一步放松的重要因素。农业农村部畜牧兽医局副局长王俊勋23日表示，猪价已经提前进入了上涨周期，我们预判全年猪肉产量会下降，后期生猪供应会趋紧，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。

“猪周期”的到来会抬高通胀，进而影响货币政策走势。

国泰君安证券宏观团队认为，基于历史比较和量化测算得到，猪肉价格年末增速可能达到45％-55％，将推高CPI通胀最高达2个百分点。若不考虑增值税等其他方面的影响，猪价能把CPI在下半年推到3％以上，虽然这不会导致货币政策发生大的变化，但下半年降息概率的确有所下降。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢对记者表示，今年货币政策可能并不会如年初市场预期的那样宽松，将会比前期有所收紧，但总体保持稳健基调不变。主要考虑到：

一是今年一季度经济表现明显好于市场预期，加上中美经贸磋商进展顺利，市场对未来经济走势较为乐观；

二是受非洲猪瘟带来“猪周期”提前等因素影响，通胀存在一定的上行压力，制约货币政策进一步放松的空间；

三是市场流动性整体处于合理水平，央行通过公开市场操作的实施保持流动性合理充裕的效果较好。